三優勢點火 特別股後市衝鋒
股票名稱:柏瑞投信.
美國10年期公債殖利率因市場情緒好轉而走揚,不過主要特別股指 數與ETF仍延續年初以來的漲勢,2019年來截至11月底特別股指數已 上漲約16%。柏瑞投信2019年11月「洞悉特別股」報告指出,美國經 濟溫和成長,整體特別股信評狀況良好,在資金持續青睞下,特別股 漲勢未歇。
柏瑞投信表示,全球主要央行已透過寬鬆的貨幣政策提供更多的經 濟支撐,經濟衰退機率偏低,在投資策略方面,著眼於特別股具備「 利率風險低、殖利率具吸引力、信用品質良好」三優勢,仍具投資價 值,投資人可持續將特別股做為資產配置的一環。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,基本面受惠於消費者支 出穩健增長,美國2019年第三季年化經濟成長率為2.1%,較前季的 2%略高,表現優於市場預期,亦顯示出美國經濟在貿易戰干擾下, 仍具有相當韌性。
企業表現方面,美國第三季企業財報表現普遍優於預期,觀察201 9年第三季美國金融業股東權益占總資產比重為12.55%,雖然較201 9第二季的12.57%微幅下降,不過仍維持在近年相對高檔;而金融業 第三季的每股盈餘年增率有所放緩,不過預期第四季有望回升至11. 7%。
至於特別股信用品質方面,10月總計有4件特別股信評被調升、一 件遭調降,整體升降評比值明顯回升,顯示整體特別股發行企業的信 用體質依然穩健。整體特別股市場平均信評維持於BBB,信用品質維 持於投資等級,信用風險程度較低。
法人指出,特別股的投資價值持續吸引資金流入,10月約有8.1億 美元的資金流入特別股ETF。而資金持續流入下,使得特別股的殖利 率於10月回落7.1個基本點至5.09%,不過在當前的低利率環境下, 特別股超過5%的殖利率仍優於多數固定收益資產,評價面仍相對合 理。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,整體來看,在全球資 金環境仍相對寬鬆、利率水準也還處歷史相對低檔之際,投資人收益 需求仍強勁,特別股因為具有高殖利率和低波動的特性,市場續漲時 同樣有機會獲取資本利得,市場修正時也有相對抗跌的表現,加上特 別股股息發放亦相對穩定,多為現金配息,且配發順序優於普通股持 有人,對投資人來說也相對具有保障。
蔡詠裕表示,當前市場氣氛漸緩和,中美貿易爭端隨著協商重啟而 露曙光、美國長短期債券利率倒掛消除,且全球主要央行採取降息、 貨幣寬鬆政策,加上特別股主要發行產業金融業壓力測試安全通過, 產業基本面無虞。
另外,特別股發行公司平均信評等級明顯較佳,對投資人而言,信 用風險較小,殖利率與高收益債差距不大,在上述條件支持下,有望 吸引具收益需求、訴求穩健投資的資金配置特別股。
2019-12-11